变宝网11月28日讯
四季度以来，伴随沙特原油提供的逐步恢复，油重心有所下移，来自原料端的支撑渐渐减弱，聚烯烃市场重新回归存提供与新产能双的偏弱格局，格也是振荡回落。11月下旬之后，受能化气氛回暖以及部分装置投产可能推迟的影响，最近格有所反弹。但是大家认为，在全球扩能周期之下，上游整体提供加的态势并未逆转，12月仍然有望重回偏弱振荡格局。
检修进入淡季，标品提供加
11月份是检修的相对淡季，前期检修装置陆续开工，其中10月初停车的宁波福基石化40万PP装置已于11月11号恢复开车，10月底临时停车的福建联合二线PP装置已于11月初重启，10月下旬检修的上海金菲PE装置已于11月中旬重启等，而除了部分长期停车装置之外，月内仅新蒲城清洗能源30万PE装置和40万PP装置，以及兰州石化PE装置等少检修计划，并且检修时间持续较短，初步估计，11月份PE检修损失7万附近，PP检修损失14万附近，相比上个月有所加降低，PE检修比例已经下滑到4%附近，PP检修比例下滑到7%附近，均达到今的历史低位。
而从标品生产比例来看，线性排产率已经由月初的33%攀升到现在的41%，而PP拉丝的生产比例也由月初的30%以下恢复到40%附近，均处于近几个月的高位，一方面是由于生产标品的装置逐步重启，包括30万神华包头全密度装置11月初重启，生产线性产品的20万广州石化11月初重启等，另一方面是由于部分原本生产非标的生产线转产标品，包括茂名石化全密度装置转产7042,中石化北海炼油PP装置（20万/）转产T30S等，伴随标品生产重回高位，标品提供偏紧的局面有望持续改观。依据现在公布的检修计划来看，12月份的检修损失将进一步降低，其中PE在1万附近，而PP降低一半到7万，存提供将明显加。
部分产能推迟兑现，扩能进程仍将持续
国内方面，2019的产能投放主要集中三季度，而市场关注较多的浙江石化一期75万PE和90万PP装置，以及青海大美30万PE和40万PP装置投产时间第三推迟，其中青海大美或推迟到明初投产，而浙江石化12月份仍有投放预期，需要加以关注。
海外方面，马来西亚国家石油75万PE和90万PP装置12月份有投产计划，而伊朗Okran45万PP装置以及韩华—道达尔40万PP等装置仍然有望在4季度投产。整体来看，尽管国内以及海外均有部分装置有推迟投放的可能，全球产能扩张的步伐有所扰动，但是前期投放的产能仍会持续释放，全球产能扩张的方向并未改变。
无减
纵观近几，伴随煤化工的进步，国内聚烯烃产能与日俱，但是进口却居高不下，20191—9月份进口达到1230万，相比去同期加170万，分品种来看，1—9月线性累计进口388万，较去同期加20%，1—9月HDPE累计进口591万，较去同期加16%,1—9月LDPE累计进口256万，较去同期加16%。分析到4季度外盘仍有投产计划，并且11月份的进口收益较好，初步估计，2019全的进口将突破1600万，相比去加200万左右。
从进口出处国来看，中东区域仍然是中国聚乙烯最大的进口集中地，并且来自中东区域的货源幅最明显，其中沙特货起因去同期的226万暴到285万，伊朗货起因150万暴到189万。大家认为，一方面是中东国家本身也在扩能，另一方面还是受中美贸易争端的影响，在加征关税之后，今美国出口到中国的继续降低，1—9月份由去同期的55万下滑到40万，而发往欧洲和东北亚其他区域的却同比加一倍，在挤出效应之下，中东区域出口到中国的货源逐步加，在进口窗口持续打开的背景下，这些产能将在四季度持续冲击国内市场。
农膜需要渐渐回落，PP需要改观有限
PE需要方面，10月份农膜行业开工率整体在67%，环比上涨24个百分点，同比去下降3个百分点，11月份虽然仍是需要的相对旺季，但是棚膜开工率将渐渐回落，厂家订单较前期降低，大中型厂家的开工率维持在五至八成，而地膜需要维持弱势，厂家的开工不足30%。依据往状况来看，进入12月份以后，开工率将进一步下滑10个百分点左右，农膜需要大幅走弱。
PP需要相对稳定，10月份数据可谓好忧参半，家电方面，除了空调产略有下滑，冰箱和洗衣机产均是稳中有，依据国家统计局数据，10月国内冰箱产为704.6万台，同比长3.0%；10月国内洗衣机产为761.5万台，同比长13.5%；10月国内空调产为1332.2万台，同比下降2.1%。
汽车方面，中汽协数据显示，10月份汽车产销分别为229.5万辆和228.4万辆，环比长3.9%和0.6%，但较去同期分别下滑1.7%和4%，在花费需要不足、国六准则推行、新能源补贴大幅下降等因素影响下，市场提高有限。可见，在金九银十这一传统旺季加持之下，家电以及汽车产稳中有，然而在经济下行重压大的大背景下，12月份很难有较大改观，对PP需要支撑有限。需要注意的是，11月份，贸易争端有缓解的迹象，中方也一直强调取消关税对于中美双方达成第一阶段协议的要紧性。分析到美国是中国塑料制品的主要出口国，约占出口总的1/3,涵盖了塑料玩具、塑料管、水管和软管和包装袋等海量塑料制品，一旦此前加征的关税逐步取消，无论是对聚烯烃的需要还是市场心态都将形成较大利好。
综合而言，进入12月份之后，虽然浙江石化能否顺利投产仍然存疑，但是在全球产能扩张大背景下，聚烯烃仍然需要面对进口不断加的重压，而在金九银十淡去之后，需要端甚至还有下滑的预期，大家认为聚烯烃有望回归弱势振荡的格局，跨品种套利方面，鉴于PE的进口重压更大而需要下滑更为明显，L01—PP01正套仍然可以继续持有，主要风险因素为中美贸易争端以及国际油等。
